玩具、桌遊不好賣？孩之寶稱：將專注電子遊戲

孩之寶，Hasbro。一部分讀者，可能是它旗下品牌“魔法風雲會”、“龍與地下城”的忠實使用者。但中國消費者（也包括筆者在內），對這家公司的認知，還是大多來自“變形金剛”、“特種部隊”甚至“小馬寶莉”這些影視IP。

但將來不久，大家對孩之寶出品，津津樂道時。可能指的不是櫃子裡的“兵人”、桌遊，或影視佳作。而是遊戲庫裡的，某款3A。

根據gamesindustry。7月底，孩之寶首席執行官Chris Cocks，在電話會議中表示：2025年底或2026年初開始，公司將每年發布一到兩款的全新遊戲。

每年將在電子遊戲領域，投入約1.25億美元的資本，占該公司年資本投入的一半左右。並向投資者承諾，孩之寶未來將專注電子遊戲。

短期內，玩具業務將來有可能成為該公司的“保守部分”。作為一家靠賣玩具聞名世界的公司，這轉向可謂不小。

轉型有一個非常直接的原因：收入下降。

2019年至2021年，孩之寶經歷了一個異常凶猛的增長勢頭。可這股增長之勢，也有眾所周知的特殊原因。

21年開始，該公司便步入收縮期，總收入一路下跌，從64.2 億美元跌至近50億美元。這雖說與18至19年的水平相當，可顯然，孩之寶無法用“經濟規律”說服股東。利潤才是後者的神明。

股東們的定心丸，銅臭味兒要夠勁兒。

孩之寶的業務，可分為三大部門：消費品、娛樂、威世智和電子遊戲。翻閱其近年的兩份季度財報，前兩個部門都呈現增長匱乏的疲態。

涵蓋玩具等業務的消費品部門，既是孩之寶的老陣地，也是“供需關係”這場暴雨的主要承受者。增長，是流水線頂好的興奮劑。

雖然電話會議中，孩之寶高層也向投資者保證，目前庫存消化的趨勢良好，進入假期時，它將處於非常健康的水平。但也意味著，消費品的有關業務，起碼短時間內都很難走出恢複期，帶來漂亮的增長數字。

娛樂部門，更是一番“偃旗息鼓”之態。去年8月，在保留《小豬佩奇》等動畫版權和家庭影視部門後，該公司以高昂的代價，剜掉旗下影視子公司eOne。19年40億美元的收購價，變成售與獅門影業時的5億美元。

作為僅存的增長貢獻，負責“魔法風雲會”、“龍與地下城”等桌遊業務的子公司威世智，和電子遊戲的部分，可謂十分顯眼。

繼續深入比較。我們可以看到，由“魔法風雲會”撐起半壁江山的桌遊業務，雖然收入總額還是超過包括授權費在內的電子遊戲收入。但後者近半年就達到了5成增長。

大哥輪流做，明年到我家。

不僅是增長率，孩之寶桌遊業務的“發育不均”，也讓其難抵電子遊戲的組合拳。

作為集換式卡牌市場的老大哥，“魔法風雲會”這塊金字招牌，常年被各國貨幣映得花花綠綠。可它的熱門，更多源於卡包隨機性強、二級市場火熱。這份特殊性難以複製。

目光從“魔法風雲會”轉到“龍與地下城”，“不均”二字便尤為清晰。

比較反直覺的一點是，雖然“龍與地下城”是個全球知名的大IP，電影、小說、遊戲改編數量眾多，在中國甚至有“北美麻將”的戲稱。但它帶給孩之寶的利潤，其實並不顯眼。

去年10月，alphastream網站就有一篇文章，對“龍與地下城”的收入進行過估算。文章得出的結論是：“龍與地下城”第五版的整體收入為5.1億至6.93億美元，或每年2800萬至3800萬美元（估算數字可能與實際存在較大出入）。

再對比該公司首席財政官Gina Goetter，在有關會議中公布的訊息：預估《博得之門3》今年可以給他們帶來3000萬美元的授權費收入。

也難怪威世智首席執行官Cynthia Williams，曾在投資者會議上承認：該品牌的“貨幣化”確實不足。

這種局面的形成，筆者認為有兩個重要的背景因素。

其一，是桌遊的市場，還是太過狹窄。根據有關報告，2023 年，全球桌遊的市場規模約為 120 億美元。而電子遊戲的市場規模是多少呢?2023年，已經來到了2485.2 億美元。買桌遊棋子再燒錢，也燒不到電子遊戲的零頭。

其二。作為實體產品，“龍與地下城”的傳統銷售模式是線下經銷，分銷商和零售商都要抽成不少。雖然相較一般50%的分成比例，美國的零售商能從威世智那兒拿到的分成比例較低，只有30%左右。

但考慮到分銷商分成，貨物積壓和生產人力、物流成本，相較Steam線上分發的30%甚至Epic的18%抽成，威世智的桌遊分發成本，還是高出不少（當然，近年他們也開始以線上直銷的形式，銷售“龍與地下城”的實體產品）。

一方面，財務狀況糟糕，傳統業務增長乏力;另一方面，不僅是《柏德之門3》，“大富翁”改編手遊更表現出月入2億美元的吸金能力。IP可實現市場價值，在非傳統形式——電子遊戲——上，展現得淋漓盡致。

電子遊戲，成為孩之寶的必然選擇。

會上，Chris Cocks也表示：在遊戲開發、改編上，他們已領先同行數年。已花費了數億美元來建設自己的工作室，並通過授權遊戲開發擴大IP的影響力。

這主要指孩之寶旗下的四家遊戲工作室：Atomic Arcade、Archetype 、Skeleton Key以及Invoke Studios。

Invoke Studios，早在2012年便已成立。在開發“龍與地下城”授權改編遊戲的過程中，被威世智相中，並於19年收入麾下。但其官網公布的一系列職位訊息，似乎也側面印證：該工作室，正步入前所未有的擴張期。

Archetype於2019年由威世智牽頭成立，專注原創遊戲IP。

分別於21年和22年成立的Atomic Arcade與Skeleton Key，則極有可能成為孩之寶建構自身獨立開發能力的重點。

前者由前華納互娛的製作副總裁Ames Kirshen挑起大梁，並已著手開發動畫《特種部隊》的人氣角色“蛇眼”的衍生遊戲;後者由曾擔任“闇龍紀元”系列執行製作人的Christian Dailey 領導，他同時也上任威世智副總裁。

收購、籌建幾家工作室的路途，看來也暗合孩之寶近幾年“專注電子遊戲”的步調。

21年之前，Invoke Studios的收購、Archetype的成立，甚至《柏德之門3》項目的達成，似乎影響僅局限於威世智一環，像是被這家桌遊公司的“求新求變”主導;2021年之後，電子遊戲更大範圍地，也對孩之寶產生了“魅惑”效果……

總之，作為市場的主體，孩之寶轉向激進、迅猛的背後，也難逃“經濟”二字。

（最後也悄悄Care一下隔壁“戰鎚40K”的開發商GW：大西洋對面都兵荒馬亂了，為啥你們英國人還在不緊不慢地挫棋子?）

來源：遊俠網